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•統一證券晨訊
(2019/12/10)

【昨日盤勢】:

受到美股上周五大漲激勵,台股昨日以上漲25點至11635點開出後,由電子權值股台積電、聯發科、大立光、台達電、瑞昱、國巨及華新科等領軍,指數維持高檔震盪,盤中再創新高,指數達11678點,尾盤多方維持強勢,終場收在相對高點。指數上揚51點,以11660點作收,成交量能為1203億元。觀察盤面變化,三大類股漲跌互見,其中電子及金融上揚,分別上漲0.8%0.21%,傳產則下跌0.16%。在次族群部份,以光電、半導體及造紙等走勢最強,分別上漲2.28%0.96%0.85%

【資金動向】:

三大法人合計買超61.4億元。其中外資買超41.9億元,投信賣超2.2億元,自營商買超21.7億元。外資買超前五大為友達、群創、鴻海、新光金、華邦電;賣超前五大為台表科、中石化、台企銀、中華電、東元。投信買超前五大友達、聯電、南亞科、群創、華邦電;賣超前五大為華通、燿華、欣興、創意、南電。資券變化方面,融資減3.89億元,融資餘額為1409億元,融券減0.2萬張,融券餘額為61.6萬張。外資台指期部位,多單加碼513口,淨多單部位51767口。借券賣出金額為22.8億元。類股成交比重:電子75%、傳產20.6%、金融4.2%

【今日盤勢分析】:

雖然近期川普針對美中貿易戰放話反覆,但最終仍強調雙邊第一階段談判,已到臨門一腳,而且順利。此外美國經濟數據穩健,使得美股持續走高,台股後市分析如下:第一、美中貿易談判第一階段,12月中旬達成機率高。雖然美國川普推特上發言反覆,但與中國達成第一階段談判目標仍未改變,而其間的放話應可視為其談判技巧。再則,白宮鷹派官員庫德洛,也出面表態協商相當順利;而在中國政府方面,也宣佈豁免美國進口黃豆、豬隻等免稅配額。且時序上,接下來是美國聖誕節及中國春節,雙邊政府都希望能達成協議,從目前雙邊動作解讀,談判過程是正面的。第二、中國定調,明年穩增長為主軸,保六機率高。中共中央政治局12/6召開會議,定調2020年政策大方向以穩增長為首要,重點要實現第一個百年奮鬥目標、運用好逆週期調節工具、確保不發生系統性金融風險、加強基礎設施建設等,且未提「房住不炒」與「結構性去槓桿」。對整體政策表述的積極度優於市場預期,故中國2020GDP保六機率高。第三、多頭走勢穩健,台股中線偏多未變。台股本周指數續強,昨日盤中再創新高11678點。目前各期均線全數回復多頭排列,加上12月易漲難跌的歷史慣性,盤堅格局未變。第四、5G產業發酵,被動元件缺貨潮再起。台系龍頭廠國巨於3Q19季末更新今年底成品庫存水位目標至70天,比先前預期的90天短,庫存去化效應優於預期。在中國加速5G基地台建置,加上5G智慧型手機及相關應用將帶動整體需求明顯成長,時間點會落在本季到1H20。加上日系被動元件廠將產能轉向至高階車用市場發展,使市場泛用型MLCC產品供應量縮減,近期在0402/0201中低容主流規格出現交貨期由原先6-8W延長至2-3個月以上,短期供貨出現吃緊現象,預估年後整體供需將更加吃緊,可留意國巨、華新科等。

【投資策略】:

美中貿易協議可望持續朝向正面發展,有機會在12/15日美國加徵關稅前,達成第一階段協議。且全球央行資金寬鬆,資金行情發酵。加上台股各期均線多頭排列、以及12月易漲難跌的歷史慣性,還有年底集團作帳行情,整體中多格局持續。操作上,建議加碼前景較佳之類股,如5G概念股、PCB、網通及IC測試等族群。